في الصمت الذي يسبق الفجر، تحتفظ البنوك المركزية بأنفاسها على الميزانيات العمومية: قضبان الذهب تتلألأ، العملات الورقية مكدسة، ولكن الآن همسة جديدة تثير في الخزائن. هل يمكن أن يُنسج البيتكوين، بنبضه الرقمي، يومًا ما في تلك النسيج التقليدي للاحتياطيات؟ كانت الفكرة تبدو راديكالية في السابق - والآن يقترح اقتصاديون من دويتشه بنك أنها قد لا تكون ممكنة فحسب، بل معقولة بحلول عام 2030.
يجادل محللو دويتشه بنك بأن تطور البيتكوين قد دفعه إلى محادثات كانت محجوزة سابقًا للذهب وسندات الحكومة. تُعتبر شرعيته المتزايدة، والسيولة الأعمق، والأطر التنظيمية الأكثر وضوحًا من أعمدة صعوده. بالفعل، قد انخفضت تقلباته عن الحدود القصوى السابقة، حيث يعتبرها البعض إشارة على نضوج الأسواق.
ما يجذب البنوك المركزية ليس المضاربة بل التنويع. إن إصدار البيتكوين الثابت، واستقلاله عن السيطرة الحكومية، وانخفاض ارتباطه بالأصول التقليدية يقدمون تحوطًا محتملاً ضد التضخم، أو انخفاض القيمة، أو الاضطرابات الجيوسياسية. تعكس هذه الخصائص، في شكل رقمي، ما كان الذهب يقدمه منذ زمن طويل في المعدن.
ومع ذلك، فإن مخاطر البيتكوين حقيقية. لا تزال تقلباته، رغم كونها أقل من السنوات السابقة، مصدر قلق للمؤسسات المعنية بالاستقرار. يلوح عدم اليقين التنظيمي: بينما تستكشف العديد من الدول أطر العملات المشفرة، قد يؤدي اختلاف القواعد إلى توتر الحيازات عبر الحدود. علاوة على ذلك، لا يولد البيتكوين عائدًا، على عكس السندات. سيكون دوره كخزينة للقيمة، وليس كأصل منتج للإيرادات.
ليس كل المؤسسات مقتنعة. داخل أوروبا، رفضت كريستين لاغارد، رئيسة البنك المركزي الأوروبي، الاقتراحات التي تتضمن البيتكوين في الاحتياطيات الرسمية، مشيرة إلى قضايا السيولة والأمان والملاءمة. تؤكد موقف البنك المركزي الأوروبي أن المحافظة الأيديولوجية أو المؤسسية لا تزال تسيطر في العديد من زوايا البنوك المركزية.
ومع ذلك، قد يتغير المشهد. لقد طرح بعض المصرفيين المركزيين تخصيصات أصغر كتجارب. على سبيل المثال، اقترح محافظ البنك المركزي التشيكي تخصيص ما يصل إلى خمسة في المئة من الاحتياطيات للبيتكوين، وهي خطوة ستكون غير مسبوقة في البنوك المركزية الغربية. إذا أثمرت تلك الخطوة، فقد يتزايد الزخم للآخرين ليتبعوا.
تشير توقعات دويتشه بنك إلى سيناريو يبقى فيه الذهب ثابتًا في الخزائن، بينما يصبح البيتكوين تدريجيًا أصل احتياطي بديل - تكميلي بدلاً من أن يكون متعارضًا. مع مرور الوقت، مع تعميق البنية التحتية للعملات المشفرة، والتنظيم، والثقة المؤسسية، قد يطالب البيتكوين بمكان بجانب الذهب في العديد من محافظ البنوك المركزية بحلول عام 2030.
تحذير مهم: لا يشير أي من هذا إلى أن البيتكوين سيحل محل العملات الورقية أو الديون السيادية كجوهر للاحتياطيات. من المحتمل أن تظل الدولار الأمريكي، واليورو، والسندات الحكومية هي المسيطرة. سيكون دخول البيتكوين رمزيًا واستراتيجيًا وتدريجيًا بدلاً من كونه شاملًا.
إذا أصبحت الهمسات في الخزائن دقات هادئة، فقد تبدأ البنوك المركزية بالفعل في التعامل مع البيتكوين ليس كمضاربة هامشية ولكن كتكملة استراتيجية للذهب. ما إذا كانوا سيفعلون ذلك سيعتمد على كيفية تطور الأسواق، وكيفية استقرار التنظيم، ومدى ارتياح المؤسسات لتبني سحر المال الرقمي. في الوقت الحالي، تبقى الإمكانية قائمة على الهوامش - متأرجحة بين الحذر والاقتناع.
تنبيه صورة الذكاء الاصطناعي: تم إنشاء الصور باستخدام أدوات الذكاء الاصطناعي وليست صورًا حقيقية.
المصادر: دويتشه بنك للأبحاث رويترز فاينانشال تايمز بيزنس ستاندرد
نُشر بواسطة Banx Network. هذا المقال جزء من برنامج الوسائط اللامركزية من Banx، مدعومًا برمز BXE على شبكة XRP Ledger.
