Le Bitcoin se négociait près de 64 000 $ le 10 juillet 2026 — en légère hausse par rapport à la semaine précédente, mais toujours en baisse d'environ 45 à 50 % par rapport au sommet historique de plus de 126 000 $ atteint en octobre 2025. Ce qui rend ce déclin inhabituel n'est pas sa taille. C'est le rythme.

Une lente descente, pas un crash

Les précédents marchés baissiers du Bitcoin avaient tendance à se manifester comme des événements : un effondrement d'échange unique, un dépeg de stablecoin, une cascade de liquidations compressée en quelques jours. Celui-ci s'est déroulé sur plusieurs mois. Juin 2026 a été le pire mois pour le Bitcoin en quatre ans, l'actif chutant d'environ 20 %, sa plus forte baisse mensuelle depuis 2022. Pourtant, l'action des prix à l'intérieur de ce déclin ressemblait moins à de la panique qu'à de la fatigue — une lente hémorragie ponctuée de brefs rebonds, plutôt que le type de bougie de capitulation d'une seule journée qui marquait les creux des cycles précédents.

Les données sur les dérivés soutiennent cette interprétation. L'intérêt ouvert du Bitcoin — la valeur totale des positions à effet de levier actives — est tombé d'environ 31,3 milliards de dollars fin mai à environ 21,6 milliards de dollars, ce qui signifie qu'une grande partie de l'effet de levier qui aurait pu alimenter une cascade de liquidations violentes s'est déjà dénouée progressivement plutôt que d'un seul coup. Les taux de financement sont restés seulement légèrement positifs tout au long, un autre signe que cela a été un problème de demande plutôt qu'un problème de vente forcée.

Ce qui le pousse réellement

Trois forces apparaissent de manière constante dans les commentaires des analystes. Premièrement, les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré leur pire mois jamais enregistré en juin, retirant environ 4,5 milliards de dollars du marché — Citi a depuis réduit sa propre prévision d'afflux d'ETF sur 12 mois à zéro. Deuxièmement, la Réserve fédérale sous la nouvelle présidence de Kevin Warsh a maintenu les taux stables avec un ton restrictif, et les marchés évaluent actuellement environ 70 % de chances que la Fed maintienne à nouveau lors de sa réunion des 28-29 juillet, supprimant un catalyseur sur lequel les haussiers comptaient. Troisièmement, le blocage de la législation sur les cryptomonnaies aux États-Unis a directement alimenté des prévisions institutionnelles plus faibles : Citi a réduit son objectif de prix pour le Bitcoin sur 12 mois à 82 000 $ contre 112 000 $ cette année, citant les sorties d'ETF et les progrès lents sur le CLARITY Act spécifiquement, tout en maintenant un scénario baissier près de 53 000 $. Standard Chartered, en revanche, a maintenu un appel plus haussier à 100 000 $ pour la fin de l'année, arguant que la faiblesse actuelle pourrait s'avérer être une zone d'achat si la pression des ETF s'atténue.

La connexion avec le CLARITY Act

Le surplomb réglementaire n'est pas anodin. Plusieurs analystes ont explicitement lié l'action des prix du Bitcoin cette année aux progrès bloqués du CLARITY Act au Sénat, notant que le tirage de l'actif et les chances de passage de la loi sur les marchés de prédiction ont évolué ensemble pendant des semaines. Cette corrélation fonctionne dans les deux sens : un projet de loi résolu avant la date limite de pause du 7 août pourrait éliminer l'une des incertitudes spécifiques pesant sur les allocataires institutionnels, tandis qu'un nouveau retard laisserait le Bitcoin se négocier sur la même base influencée par les gros titres qu'il a connue pendant la majeure partie de 2026.

Niveaux à surveiller

Techniquement, les analystes ont signalé 60 000 $ comme le plancher psychologique et structurel clé — le même niveau qui a tenu lors du crash de février — avec une rupture en dessous ouvrant un chemin vers la zone de 53 000 $ à 56 000 $. À la hausse, une reprise au-dessus d'environ 63 800 $ à 65 000 $ suggérerait que la tendance baissière a réellement été rompue plutôt que simplement mise en pause. Le Bitcoin a également clôturé une semaine complète en dessous de sa moyenne mobile sur 200 semaines pour la première fois depuis 2023, un marqueur technique qui n'est historiquement apparu que pendant les périodes plus profondes des marchés baissiers précédents.

La vue d'ensemble

Rien de tout cela ne garantit un résultat particulier. Ce que les données suggèrent, c'est que le déclin de 2026 a été le résultat de pressions spécifiques et identifiables — sorties d'ETF, politique de la Fed, retard législatif — plutôt que d'une rupture structurelle dans les mécanismes sous-jacents du Bitcoin. Que cela se résolve en une accumulation renouvelée ou en une nouvelle baisse plus profonde dépendra probablement de laquelle de ces trois pressions cède en premier.

Cet article est à des fins d'information uniquement et ne constitue pas un conseil financier.