La Banque du Canada atteint un jalon historique : Première obligation tokenisée du Canada émise dans le cadre du projet Samara

Ottawa, le 6 mars 2026 – La Banque du Canada a annoncé hier l'achèvement réussi du projet Samara, une expérience pilote marquant une première canadienne : l'émission d'une obligation tokenisée (représentée numériquement sur un registre distribué) d'une valeur de 100 millions de dollars canadiens. Cette obligation à court terme (échéance de moins de 3 mois) a été émise par Exportation et développement Canada (EDC), une société d'État spécialisée dans le financement du commerce international. Elle a été vendue, échangée et gérée tout au long de son cycle de vie sur la plateforme Samara, une infrastructure construite sur la technologie de registre distribué (DLT). Les partenaires clés du projet comprenaient RBC Marchés des capitaux et RBC Services aux investisseurs (qui ont opéré la plateforme), ainsi que TD Valeurs mobilières (la division des marchés des capitaux de TD Bank Group), agissant en tant que co-responsables de l'émission. Les régulateurs—la Commission des valeurs mobilières de l'Ontario (CVMO), l'Autorité des marchés financiers (AMF) et l'Organisme d'autoréglementation du secteur des investissements du Canada (OARIC)—ont accordé des exemptions expérimentales pour permettre ce test innovant. Une plateforme unifiée pour l'ensemble du cycle de vie des obligations Construite sur Hyperledger Fabric (un registre distribué autorisé), la plateforme Samara intègre deux registres distincts : un pour les titres (obligations tokenisées) et un pour les liquidités. Cela permet un règlement atomique—instantané et simultané—éliminant les retards traditionnels et les risques de contrepartie. Le projet a couvert l'ensemble du processus :

• Émission et enchères

• Paiements de coupons (intérêts)

• Remboursement à l'échéance

• Négociation sur le marché secondaire

Tous les paiements ont été réglés en monnaie centrale de gros (dépôts de la banque centrale de gros), émis directement par la Banque du Canada sur le registre. Des avantages concrets, mais une perspective prudente sur l'adoption Selon le document analytique du personnel de la Banque du Canada 2026-8, publié hier, l'expérience montre que "l'émission et le règlement d'instruments financiers réels utilisant la DLT sont techniquement réalisables" et offrent des gains en intégrité des données, en réduction des risques de règlement et en rapidité des opérations. Cependant, la Banque reste mesurée : "L'adoption généralisée sera probablement lente" en raison des coûts d'intégration avec les systèmes existants, des exigences de liquidité, du cadre réglementaire actuel et des défis opérationnels. Le projet Samara s'appuie sur des travaux antérieurs de la série Projet Jasper, qui a commencé à explorer la DLT pour les paiements et les marchés des capitaux dès 2016. Vers la modernisation des marchés des capitaux canadiens ? Comme l'a déclaré Carolyn Rogers, première sous-gouverneure de la Banque du Canada, dans le communiqué officiel : "Le projet Samara montre comment le secteur public et l'industrie peuvent travailler ensemble pour tirer parti de l'innovation dans l'écosystème de paiement." Bien qu'il ne s'agisse pas d'une monnaie numérique de banque centrale (CBDC) de détail—il se concentre sur la monnaie de gros pour un usage institutionnel—ce jalon positionne le Canada parmi les pays explorant activement la tokenisation des actifs, une tendance mondiale qui pourrait transformer les marchés obligataires, actions et autres marchés financiers. Tous les détails et le rapport technique sont disponibles sur le site Web de la Banque du Canada. Reste à voir si ce pilote limité conduira à des déploiements plus larges dans les années à venir. Pour l'instant, il représente un pas concret vers des marchés de capitaux plus efficaces, transparents… et numériques.