Il existe un type d'attente particulier qui appartient aux marchés financiers. Une transaction peut se réaliser presque instantanément, mais l'argent lié à cette transaction peut continuer à circuler à travers des systèmes établis pendant un jour ou deux supplémentaires. À Tokyo, cette distance entre le mouvement et le règlement devient désormais le sujet d'une expérience différente, construite autour des registres numériques.
Le Japon se prépare à développer une infrastructure de paiement qui pourrait permettre aux actions et aux obligations d'État japonaises d'être réglées presque instantanément grâce à la technologie blockchain, selon des rapports de Nikkei cités par Reuters. L'initiative implique l'Agence des services financiers du Japon, le ministère des Finances, la Banque du Japon et des institutions financières.
Le projet en est encore à un stade précoce. Un groupe d'étude devrait examiner la conception du système, les responsabilités des institutions participantes et une feuille de route pour la mise en œuvre. Le groupe devrait travailler à un plan de développement d'ici début 2027, tandis que les opérations réelles pourraient encore prendre plusieurs années.
L'idée devient plus claire lorsqu'on la considère par rapport au cycle de règlement existant. Les transactions boursières japonaises se règlent généralement deux jours après leur exécution, tandis que les transactions d'obligations d'État se règlent le lendemain. Un système en temps réel tenterait de supprimer une grande partie de cette période d'attente, permettant aux investisseurs de potentiellement réutiliser les produits presque immédiatement.
Le changement se produirait principalement derrière les écrans familiers des marchés financiers. Les investisseurs pourraient continuer à acheter et à vendre par des canaux conventionnels pendant que l'infrastructure sous-jacente gère la confirmation, les enregistrements de propriété et le paiement à travers un système numérique partagé.
La technologie blockchain est envisagée car elle peut maintenir des enregistrements synchronisés entre les institutions participantes. En principe, cela pourrait réduire certaines des étapes de réconciliation et de traitement impliquées dans le règlement traditionnel. Mais la technologie devrait encore répondre à des exigences strictes en matière de sécurité, de fiabilité, de certitude juridique et de fonctionnement continu.
Le Japon examine déjà les applications de la blockchain au sein de son infrastructure financière. En mars, le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a déclaré que la banque centrale expérimenterait la technologie blockchain pour le règlement des réserves détenues par les institutions financières. Cette expérience reflète un intérêt plus large pour savoir si les systèmes de registre distribué peuvent rendre le règlement financier plus rapide et plus résilient.
L'infrastructure de titres proposée pourrait finalement avoir des utilisations au-delà des marchés domestiques. Reuters a rapporté que le système pourrait potentiellement être étendu pour soutenir les transferts internationaux. Une telle extension nécessiterait une coordination supplémentaire à travers les frontières, les devises, les réglementations et les institutions financières.
Le calendrier est donc important. Si le projet progresse, le système pourrait devenir opérationnel au début des années 2030, laissant des années pour les tests et la préparation institutionnelle. Ce rythme suggère que le Japon considère la proposition comme une pièce d'infrastructure financière à long terme plutôt que simplement comme une autre démonstration technologique.
Pour l'instant, les marchés de Tokyo continuent de fonctionner à travers des arrangements de règlement établis. Pourtant, la discussion pointe vers un avenir où la pause traditionnelle entre la finalisation d'une transaction et la finalisation de son paiement devient beaucoup plus courte. La prochaine étape sera l'étude de la faisabilité, de l'architecture, des responsabilités et de la mise en œuvre avant qu'un système de règlement blockchain en temps réel ne devienne partie intégrante du paysage financier japonais.
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Sources Reuters Nikkei Banque du Japon Agence des services financiers Ministère des Finances du Japon
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